L’effondrement du revenu disponible sera à peu près aussi sombre que vous pouvez l’imaginer – alors pourquoi le gouvernement l’adopte-t-il ? | Actualité économique

Commençons par une histoire de deux cartes. Ou plutôt, un tableau.

Soyez averti: ce n’est pas un joli graphique. Il montre comment le revenu disponible moyen des ménages a changé chaque année depuis 1955 et, pour la plupart, c’est une histoire de progrès.

Au fil des années, nous avons vu notre revenu disponible augmenter la plupart des années.

Mais c’est là que ça devient grave, parce que cette course est sur le point de se terminer brutalement. En mars, l’Office for Budget Responsibility a produit ce graphique, et il a montré la pire année pour les changements de revenu disponible depuis le début des enregistrements dans les années 1950.

À l’époque, Rishi Sunak était chancelier et dans les coulisses, il était furieux contre l’OBR. Pourquoi ont-ils ruiné sa déclaration de printemps finement affinée avec leur carte de la misère ?

Maintenant, avancez jusqu’à aujourd’hui. L’OBR a mis à jour le tableau pour la déclaration d’automne et le pronostic était encore pire.

Maintenant, nous sommes confrontés non seulement la pire année pour le revenu disponible des ménages de l’histoire moderne, mais les deux pires années, l’un après l’autre. C’est à peu près aussi sinistre que vous pourriez l’imaginer.

Et s’il y a un graphique que vous voulez garder à l’esprit au cours des prochains mois alors que les ménages sont confrontés à une pression comme ils l’ont rarement fait, et que beaucoup sont poussés plus près que jamais de la pénurie, c’est celui-ci.

Cependant, cette fois-ci, loin d’être furieux de la publication du graphique, le Trésor l’a effectivement adopté. Et ce changement d’attitude en dit long.

Alors que M. Sunak voulait autrefois minimiser la misère économique à laquelle est confronté le pays, il veut aujourd’hui la souligner.

Le gouvernement veut que tout le monde sache à quel point les choses sont difficiles, car les remèdes fiscaux qu’il met en œuvre dans la déclaration d’automne seraient doublement désagréables sans une quelconque justification.

Le raisonnement à Whitehall est que si les gens réalisent à quel point le climat économique est misérable, ils pourraient être plus disposés à supporter une autre dose de contraction budgétaire.

Il convient de dire, cependant, que la compression des prix dans la déclaration d’automne n’est pas aussi difficile que les fuites avant l’événement auraient pu le suggérer.

En termes numériques, du moins, ce n’est pas l’austérité que nous avons connue pendant les années Osborne. Mais pour de nombreux ministères déjà réduits à l’os, cela se sentira tout de même assez brutal.

Pour l’éducation et le NHS, il y a eu des augmentations inattendues du financement – ​​mais l’inflation est susceptible de grignoter très rapidement ces augmentations.

Cependant, prenez du recul et regardez où vont les finances publiques dans cinq ans. En mars, le plan était de ramener les emprunts nets du secteur public à 31,6 milliards de livres sterling d’ici 2026/27. À partir de la déclaration d’automne, le plan est de le réduire à seulement 80,3 milliards de livres sterling.

À l’époque, cela aurait été considéré comme un déficit budgétaire élevé – supérieur à 2% du produit intérieur brut. Ce n’est pas du conservatisme fiscal.

Mais malgré tous les discours sur l’austérité et les coupes, la réalité est que la chancelière n’a pas coupé autant que certains l’avaient prévu.

Cela ne veut pas dire qu’il y a beaucoup de joie venant de l’Échiquier : il y aura une moyenne de 55 milliards de livres sterling de contraction – tout cela pour combler le trou noir tant vanté qui, selon certains économistes, n’a jamais vraiment existé.

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Mais si la chancelière avait voulu ramener les finances publiques là où elles étaient censées se retrouver à partir de mars, cela aurait impliqué 50 milliards de livres supplémentaires de coupes – une austérité vraiment macabre.

Il s’agissait, en un sens, d’un événement fiscal très moyen : résolument ennuyeux, résolument discret et résolument dépourvu de surprises. Cela ressemble moins à une philosophie économique qu’à un effort pour nettoyer un gâchis.

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Hunt interrogé sur sa déclaration d’automne

Une grande partie des documents est consacrée à expliquer comment les promesses potentielles de l’ère Truss ont gonflé les finances publiques dans une direction, avant d’être ramenées vers la terre à l’ère Sunak.

La question est maintenant de savoir si le fait de dérouler tous ces spaghettis aidera réellement le Parti conservateur à rétablir sa confiance avec le public britannique.

Et, surtout, la question est de savoir comment le public s’en tirera au cours des prochains mois.

Les prévisions de l’OBR brossent le tableau d’une récession contrairement à la plupart des autres que nous avons ressenties depuis longtemps – une récession non pas du secteur des entreprises ou du système financier, mais qui frappe les consommateurs dans la poche.

Ce seront quelques mois très douloureux. La différence est que cette fois-ci, le gouvernement n’a pas peur des graphiques qui vous disent précisément cela.

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